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46亿解禁股重压中国人保跌停 机构卖出10.57亿

2019年11月19日 16:13:50 每日经济新闻

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  惊呆!大蓝筹中国人保(601319,SH)竟然跌停了,截至18日收盘,市值下挫349.18亿元至3166亿元(市值按A股价格估算,下同)。盘后龙虎榜数据显示,机构席位合计卖出中国人保10.57亿元。   近年来,金融股每逢解禁似乎都会面临较大的抛压。虽然18日大盘有所反弹,不过中国人保的投资者却遭受了一记重拳,公司股票在开盘小幅低开后就开始大幅跳水,午盘股价逐步封死跌停,并持续至收盘。根据中国人保近日公告,其首次公开发行限售股于18日正式解禁,涉及公司8名股东合计持有的45.9亿股。不过,同样是18日迎来巨量解禁,解禁体量更大的上海银行虽然开盘同样低开,但开盘后却迅速拉红,全天上涨0.88%。   对于这种截然相反的表现,除了解禁因素外,有分析认为,中国人保A股相比H股的高估值等是造成其股价大跌的重要原因,而上海银行目前的估值并不算高。值得一提的是,虽然中国人保A股暴跌,但其H股中国人民保险集团(01339,HK)却“逆势”飘红0.31%。   多因素促成人保A股跌停   从周一盘后披露的龙虎榜数据来看,卖方全是机构席位,合计卖出中国人保10.57亿元。那么,是什么原因造成了这只市值3000多亿元的大蓝筹股价跌停?   回顾今年来中国人保的市场表现,在一季度,中国人保曾有过一段“高光时刻”,不过股价的短期大涨也引来了机构的罕见看空。今年3月7日,中信证券发布研报认为,中国人保A股估值显著高于合理区间,并首次给予“卖出”评级,预计合理估值区间为4.71~5.38元。   据Choice数据统计,今年3月下旬以来,券商发布了8篇关于中国人保A股的研报,其中有6篇的评级为“中性”。   在一些机构人士看来,截至目前,虽然中国人保股价已较前期高点有大幅回调,但其估值仍然相对较高。不过,某外资券商非银行业分析师认为,“中国人保主要是家财险公司,所以用不着看P/EV指标。”   据了解,P/EV(内含价值估值法)是目前寿险公司最常用的相对估值法。内含价值反映保险公司现有资产和业务的价值,是衡量保险公司价值的安全边际。   此外,中国人保AH股溢价率较高也被市场解读为其估值偏高的一方面。值得注意的是,虽然中国人保周一暴跌,不过其H股盘间多数时候还“逆势”飘红。上周五收盘,中国人保的A股、H股价格分别为7.95元人民币、3.2元港币。截至周一收盘,中国人保的AH股溢价率仍然高达近150%,在A股保险公司中最高。   相比之下,据Choice数据统计,截至上周五收盘,上海银行的PB为0.846倍,在A股所有银行股里处于中等偏下的水平。   另外,A股的解禁通常有大非、小非之分,相比大非解禁,市场通常会对以财务投资者居多的小非解禁更加忌惮。虽然从公告来看,上海银行此次解禁总规模高达65.1亿股,且涉及2648名股东,不过绝大多数的解禁股集中在少数几家机构手中。   据公司披露,此次上海银行解禁的股东包括上海联和投资有限公司、上海国际港务(集团)股份有限公司、中国建银投资有限责任公司、中船国际贸易有限公司、TCL集团股份有限公司、上海商业银行有限公司、上海市黄浦区国有资产总公司等机构。   有分析认为,这些机构此前已经锁定上海银行A股三年,且其中有的机构可能会长期持股。而抛售欲望较强的公司IPO前时任高级管理人员和其他持有内部职工股超过5万股的自然人股东此次解禁规模为1.08亿股,仅占公司总股本的0.76%。   而在两年之前,上海银行IPO后首次解禁当天(2017年11月16日),公司全天收出“一字”跌停,两天最大跌幅为18%。那次解禁“其他本次上市流通首发限售股”的解禁规模达24.7亿股,其中就包含着大量小非。   部分公司将面临解禁压力   目前,距离2020年元旦还有1个多月的时间。据Choice数据统计,今年12月,A股的解禁市值规模将达2973.2亿元,是2019年解禁规模第四大的月份,而12月的解禁压力主要集中在月末的几天。   从具体个股来看,未来1个多月的时间内,有一批个股面临着较大的解禁压力。据Choice数据统计,从今年11月19日~12月31日,A股有84家公司的解禁数量占总股本的比例超20%,其中有42家公司的解禁数量占总股本的比例超50%。   此外,据《每日经济新闻》记者梳理,未来一段时间内解禁压力较大的公司包括森特股份(12月16日解禁)、申通快递(12月27日解禁)、韵达股份(12月24日解禁)、如通股份(12月9日解禁)、名雕股份(12月13日解禁)、诚志股份(12月25日解禁)、苏农银行(11月29日解禁)、长江健康(11月19日解禁)、英维克(12月30日解禁)、贝肯能源(12月9日解禁)、海容冷链(11月29日解禁)、信捷电气(12月23日解禁)等。   不过,投资者也无需对解禁过于恐慌。从最近一个月的情况来看,国检集团、海兴电力、贝达药业、电魂网络、东方中科、和科达等近期有大比例解禁的A股在解禁后股价并没有出现明显波动,有的公司如贝达药业、东方中科等在解禁后还不跌反涨。一方面这些公司近期的解禁股份主要来自公司的主要股东,这些股东有长期持股的可能,另一方面部分公司的基本面也对股价形成了支撑。   对于限售股解禁,西南证券首席策略分析师朱斌认为,上市公司出现大比例解禁后的市场表现取决于公司的基本面,“公司业绩趋势如果是向上的,那么解禁后大家去抢筹码还来不及。毕竟现在有3700多家A股公司,这么多公司的质地参差不齐,好公司的股份是相对稀缺的。”
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